新闻媒体报道、分析师行为与股价同步性

肖浩,詹雷

(中南财经政法大学会计学院,湖北武汉430073)

摘要:媒体和分析师是公司外部信息环境的重要组成,二者都会对股价信息含量产生显著

影响,并最终影响股价同步性。利用2010—2013 年中国创业板上市公司的数据,从新闻媒体和证

券分析师两类信息中介的视角,可考察外部信息环境对公司股价同步性的影响。研究发现,媒体

报道和分析师行为均与股价同步性显著负相关;表明随着外部信息环境的改善,更多公司特质信

息将融入股票价格中,降低股价同步性。进而,由于搜寻和传播的信息存在重叠,媒体报道与分析

师行为之间还存在某种替代效应,即一方活动的加强将挤占或削弱另一方降低股价同步性的积极

作用。研究结论支持股价同步性能够度量股价特质信息含量或是资本市场效率的论断。

关键词:媒体报道;分析师行为;股价同步性