上证指数价量关系的实证研究

姜近勇1，潘冠中2，龙 超2

（1.亚利桑那大学 Eller管理学院，美国；2.云南财经大学 金融学院，云南 昆明 650221）

摘要：资产价格与成交量之间具有一定的相关关系。通过引入Geweke (1984)总结的两种因果关系概念及计量模型框架，可对上证指数收益率和它的交易量之间的Granger因果关系和同期因果关系进行实证研究。研究结果表明，在上证A股综合指数成交金额、成交股数和换手率这三种交易量指标中，成交股数与收益率的相关性最强，并且估计出的VAR模型的一阶滞后项回归系数显著。Granger因果检验显示价量之间有预测能力，不过价对量的预测能力更强一些。收益率与成交股数的同期因果关系为成交股数同期导致收益率，表现为量价齐升。

关键词：上证指数收益率；交易量；Granger因果关系；同期因果关系