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  时机选择、停牌操控与控股股东掏空          
时机选择、停牌操控与控股股东掏空
[ 作者:     转贴自: 学报哲社版     点击数: 61     更新时间: 2013-02-25     文章录入: 廖哲平

 

 

时机选择、停牌操控与控股股东掏空

——来自中国上市公司定向增发的证据

吴育辉魏志华吴世农

  要:定向增发是否存在控股股东掏空行为近年来颇受争议。2006-2009年实施定向增发的上市公司作为样本,研究发现:相比较对机构投资者的定向增发,对控股股东定向增发的折价率显著更高;控股股东对上市公司定向增发的时机选择,是导致不同增发对象发行折价率差异的重要原因;控股股东对上市公司定向增发前的停牌操控,是导致不同增发对象发行折价率差异的又一原因。研究结果证实了定向增发过程中确实存在控股股东掏空行为。

关键词:定向增发;时机选择;停牌操控;控股股东掏空