媒体治理：角色、作用机理及效果

——基于投资者保护框架的文献述评

李常青，熊  艳

摘  要：当前研究所关注的法律、管制及产权制度等投资者保护正式机制在我国作用有限，媒体在一定程度上可以作为保护投资者的补充机制。国外相关领域的研究成果表明：第一，媒体在投资者保护框架中以正式机制的补充角色出现。第二，在信息传播机制和声誉机制及二者融合的作用下，媒体治理将使投资者、管理者以及监管者等市场参与主体无法“独善其身”，此达到投资者保护目的。第三，媒体是把“双刃剑”，在不同情形下会产生不同的治理效果，在肯定其正面效果的同时，也需要关注其带来的中性效果甚至是负面效果。目前国内对媒体治理研究只是前瞻性的涉猎，必须进一步完善媒体治理的实证设计，拓展媒体偏差方面的研究，深化基于投资者保护视角和投资者保护机理的研究。

关键词：媒体治理；投资者保护；信息传播机制；声誉机制