内部控制与现金股利政策

陈汉文,屈依娜

(1. 厦门大学管理学院,福建厦门361005;2. 对外经济贸易大学国际商学院,北京100029)

摘要:20 世纪60 年代至今,世界范围内频发“股利消失冶现象。内部控制为这一特殊的股利

现象提供了一个新的研究视角。以我国2007—2013 年A 股上市公司为样本,考察内部控制对现

金股利分配力度的影响,其结果表明:内部控制质量越高,分配力度越弱,表明风险管控占主导作

用,支持“替代模型冶。进一步分析表明,内部控制质量越高,其与所在行业分配力度的差距越小,

表明现金股利处于合理区间内,驳斥了过度规避风险的观点;检验分配倾向发现,内部控制质量越

高,企业越倾向于发放现金股利;检验内部控制五要素发现,除内部监督之外的四要素与分配力度

显著负相关。

关键词:股利政策;内部控制;风险管控