摘要

在世界“新的动荡变革期”背景下，地缘政治风险成为影响跨境直接投资的重要因素。基于2001—2022年的双边直接投资流量数据，实证研究发现，东道国的地缘政治风险提高将导致双边直接投资流入规模下降。在机制方面，较高的东道国地缘政治风险会降低其政府稳定性、破坏国际航运能力并提高被金融制裁的风险，从而降低双边直接投资流入。当引入与东道国发生冲突的第三国因素时，研究发现投资国对东道国的地缘政治偏好将大幅提高双边直接投资流入，并显著降低地缘政治风险的负面影响。异质性分析表明较好的经济增长能力、较低的能源和经济政策不确定性、稳定的汇率制度、较低的直接投资流入限制和较少的历史投资争端能显著缓解地缘政治风险的负面影响。

关键词

地缘政治风险；双边直接投资流量；地缘政治偏好